干粉砂漿設(shè)備：三大因素推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)景氣

      近兩年干粉砂漿設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于其他工程機(jī)械子行業(yè)，今年以來更是一枝獨(dú)秀，主要原因在于：（1）需求向三四線城市下沉，推動(dòng)市場(chǎng)空間增長；（2）產(chǎn)品升級(jí)換代，推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模增長；（3）銷售方式更加靈活化。
      6月份和3季度混凝土機(jī)械市場(chǎng)展望：6月份肯定不會(huì)太差，但在季節(jié)性影響下，會(huì)比5月略降，不過環(huán)比降幅應(yīng)該比往年小。3季度預(yù)計(jì)淡季不會(huì)很淡，近期批的重大項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生拉動(dòng)作用，預(yù)計(jì)增速30%以上。
      地產(chǎn)調(diào)控對(duì)混凝土機(jī)械行業(yè)的影響可控：受地產(chǎn)調(diào)控影響Z大的是一線城市，而目前隨著需求下沉，混凝土機(jī)械在一線城市的銷售占比直線下降，三四線城市銷售占比迅速上升，一方面三四線城市受地產(chǎn)調(diào)控影響不大，另一方面三四線城市混凝土機(jī)械存量很低。
      長臂架泵車占比提升，源于三大因素推動(dòng)：（1）人力成本上升，工地民工短缺，長車需要輔助人數(shù)比較少；（2）長車相比于短車效率更高，長車需要移動(dòng)的工位次數(shù)少；（3）客戶間的競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)長車需求。
      干粉砂漿設(shè)備市場(chǎng)值得重視：前景廣闊，且和商混市場(chǎng)非常類同，（1）產(chǎn)品構(gòu)成類似，都是有站、有生產(chǎn)設(shè)備、有物流設(shè)備、有泵送設(shè)備；（2）發(fā)展歷程類似，90年代我國開始提倡發(fā)展商混，Z初也是靠政府政策推動(dòng)，現(xiàn)在的干混相當(dāng)于90年代的商混，現(xiàn)在政府開始推廣干混砂漿，在大城市禁止現(xiàn)場(chǎng)攪拌；（3）干混市場(chǎng)容量相當(dāng)于混凝土市場(chǎng)容量的1/3-1/4，我國混凝土機(jī)械市場(chǎng)容量1200億，干混市場(chǎng)容量約有300-400億。
      國泰君安工程機(jī)械子行業(yè)觀點(diǎn)：行業(yè)基本面疲軟逐步得到緩解，地產(chǎn)銷售和大型基建工程設(shè)計(jì)量均穩(wěn)步改善，根據(jù)這些先行指標(biāo)預(yù)計(jì)行業(yè)基本面將在6月份探底回升，維持工程機(jī)械增持評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦中聯(lián)重科、三一重工、徐工機(jī)械、柳工、安徽合力。
      國泰君安機(jī)械行業(yè)整體觀點(diǎn)：市場(chǎng)利率維持低位、5月信貸大幅增長再次印證貨幣政策持續(xù)實(shí)際寬松，而M1、M2增速的回升也反應(yīng)了政策放松力度逐步加大；基建地產(chǎn)投資將先后回暖，3月以來，基建項(xiàng)目審批速度加快、工程設(shè)計(jì)量增加，地產(chǎn)銷售保持較高增速；維持行業(yè)基本面將在6月份開始探底回升判斷，重點(diǎn)推薦工程機(jī)械和鐵路設(shè)備。繼續(xù)推薦能源機(jī)械和冷鏈設(shè)備，關(guān)注船舶和核電設(shè)備的事件性驅(qū)動(dòng)機(jī)會(huì)。